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大跌两年之后,港股医药公司成为内资避风港-爱游戏app官方网站
2024年01月13日

本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议

10月份的《寒冬之下,内资正悄然成为港股医药公司的投资基石》中,我们曾提出:内地投资者或将在港股医药公司股价走势中扮演更重要的角色。

如今到了年终岁尾,内资对于港股医药公司的布局力度进一步增强。根据数据统计,整个2023年内资在港股医药公司的持股占比平均提升了4.48个百分点,平均持仓约15.5%。尤其是股价跌幅较深、质地好的优质公司更是获得了大量内资的青睐。

经过连续两年的下跌,港股医药公司整体估值处于历史底部,下跌动能有限。结合近期A股低迷的走低,处于估值历史低位的港股医药公司已然成为内资新的避风港。

暴风雨来临之前,空气中总是极为宁静。内资持续注入是一个重要的信号,相信随着国际金融环境的转暖,港股医药公司们正在逐渐走出价值洼地。

01南水流向

在全面复盘了百余家港股通医药标的后,我们整理出了2023年港股通南向资金持股占比提升速度最快的20家医药公司。

具体来看,康龙化成、泰格药业、康诺亚、康希诺生物、荣昌生物、春立医疗、腾盛博药、启明医疗、绿叶制药、云顶新耀、固生堂、加科思、瑞尔集团、昭衍新药、康宁杰瑞制药、康方生物、赛生药业、亚盛医药、基石药业、复旦张江为内资占比提升最快的20家公司。

图:内资持股占比提升最快的20家港股医药公司,来源:锦缎研究院

纵观这20家公司,不再聚焦于传统肿瘤领域,而是更加多元化。既有康龙化成、泰格医药这样跌幅较深的CXO公司,也有布局自免的康诺亚、抗病毒的康希诺、神经领域的绿叶制药、医药连锁的固生堂和瑞尔集团。这其中,增持百分比超过10%的公司有16家,增持百分比超20%的公司有4家。

在A股持续萎靡的情况下,内资大幅加仓估值更低的港股医药公司,意味着港股医药公司的价值终于得到资本认可,整个市场止跌势头明显。

02耀眼新星

2023年中,港股通中涌入了不少新的标的,多以刚上市的新股为主。

按照内资持股比例排序,巨子生物、3D MEDICINES、智云健康、健世科技、药师帮、艾美疫苗、叮当健康、微创脑溢血、思派健康、梅斯健康为内资占比前十的公司。

图:内资持股比例最高的10家新兴公司,来源:锦缎研究院

巨子生物作为重组胶原蛋白新贵,收获了南向资金最多的关注,其内资占比高达14.83%。此外,今年闪崩的3D MEDICINES和一上市就大跌的智云健康也分别获得了内资8.96%和6.35%的持仓。

如果说第一批港股通标的以做创新药的核心医药公司为主,那么2023年进入港股通的标的范畴则明显增加了对于医药SaaS类公司的覆盖。

03秋风萧瑟

尽管整个香港医药公司基本都处于内资流入状态,但这其中依然有少数公司出现南向资金的持续流出。按照此前的统计标准,我们盘点出了南向资金流出百分比最高的15家公司。

维亚生物、三叶草生物、海吉亚医疗、昊海生物科技、和铂医药、中国中药、东阳光药、药明巨诺、同仁堂科技、平安好医生、德琪医药、嘉和生物、锦欣生殖、神威药业、四环医药上榜。

图:内资持股比例下降最多的15家医药公司,来源:锦缎研究院

这15家公司中,不乏许多曾经的明星公司,如玻尿酸巨头昊海生物科技、创新药平台公司和铂医药、CAR-T龙头药明巨诺、互联网医疗巨头平安好医生、辅助生殖之王锦欣生殖等。医药投资极为敏感,如果企业能够顺应潮流,市场会把你的优势放的很大;但如果布局了错误的方向,那么市场也会很快进行惩罚。

基于此,医药投资不仅需要聚焦管线价值、研发能力,更要关注企业的战略方向与执行能力。医药企业如果不能始终保持领先身位,那么就会有逐渐被市场忽略的风险。

04谁是内资避风港?

经过2023年南向资金的持续流入,内资已经成为一大批港股医药公司的核心支柱,同时优质的港股医药公司也成为内资避风港。

康龙化成、荣昌生物、山东新华制药、白云山、复星医药、绿叶制药、亚盛医药、固生堂、开拓药业、博盛腾药、康希诺生物、泰格医药、君实生物、春立医疗、云顶新耀、海普瑞、康方生物、锦欣生殖、海吉亚医疗、康诺亚、昭衍新药、启明医疗、昊海生物科技、康宁杰瑞制药为内资持股比例最高的24家公司。

图:内资持股比例最高的24家医药公司,来源:锦缎研究院

内资在这24家公司的持股比例均超过26%,且有5家公司持股比例超过40%,已经对股价起到了足够强的影响力。曾几何时,外资是港股医药公司的核心主力,而内资则被认为是边缘化的存在。也正是因为外资过去占比太高,才导致港股医药公司股价在美国加息周期中受到了严重的影响,造成了长达两年的持续大跌。

繁华散尽,方显真情。外资流入造成恐慌大跌,内资入场铸就市场底部,一进一退之间,内资逐渐成为港股医药公司的重要推手。尤其是那些具备先进技术,拥有核心竞争力的公司,更是得到了内资的重点关注。

当内资扮演的角色越来越重要,市场权重也在悄然生变,谁能更好的向内资传递价值,谁能更接地气的与投资者交流,谁就能成为下一阶段港股医药公司的扛鼎之人,而无法说服国内投资者的公司则可能沦落为边缘玩家。

内资帮港股医药公司筑底,港股医药公司则充当内资避风港,两者相辅相成,互相成就。

原文标题:大跌两年之后,港股医药公司成为内资避风港

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